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InterDigital ne fabrique rien. Elle fait de la recherche, dépose des brevets sur les technologies qui deviennent des normes — 5G, Wi-Fi, les codecs vidéo HEVC et VVC — puis facture ceux qui construisent des téléphones, des télés, des voitures et des services de diffusion. Plus de 38 000 brevets et demandes au 31 décembre 2025.

Ce qui rend le modèle inhabituel : 93 % des revenus de 2025 proviennent de licences à forfait, indépendantes des volumes vendus par le licencié. Si Samsung écoule moins de téléphones, InterDigital encaisse pareil. La marge d'exploitation était de 55 % en 2025 sur 834 M$ de revenus, avec pour tout appareil productif 23,7 M$ d'immobilisations nettes face à 1,3 G$ de liquidités. C'est une entreprise dont l'actif est une bibliothèque juridique.

Huit nouveaux accords signés en 2025 — vivo, Honor, HP — et l'arbitrage avec Samsung a fixé la redevance récurrente autour de 131 M$ par an, soit 67 % de plus que la licence précédente. Les brevets délivrés courent jusqu'en 2045.

Le danger est entièrement juridique. Des tribunaux chinois peuvent fixer des taux mondiaux ; Amazon et Tesla ont déjà exigé une fixation judiciaire. Une décision qui établirait un taux bas pour un gros licencié servirait de référence à tous les autres. Cinq licences ont expiré en 2025 sans renouvellement. On tient la position en sachant que la thèse se joue devant un juge, pas sur un marché.